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金融:金融机构市场准入放宽 系列金改推进影响深远

发布时间:2019-10-09 19:53:59

金融:金融机构市场准入放宽 系列金改推进影响深远 2012-05-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1.央行连续两周净回笼,资金面持续宽松,回购利率继续回落本周央行净回笼资金780亿,但考虑到上周准备金下调释放资金的影响,资金面整体相对宽松,1天/7天质押式回购利率较上周末分别变动+8bp/-20bp至1.91%/2.50%。考虑月末临近,在财政存款上缴等季节性因素影响下,下周资金面大概率将有所收紧,周末人民币兑美元中间价较上周贬值0.08%。近期人民币贬值预期继续存在,贸易顺差窄幅增长下外汇占款增长乏力。

2.放宽金融机构市场准入,系列金融改革推进影响深远(1)放宽金融机构市场准入仅是当前系列金融改革的一个环节,旨在改善资源配置效率,促进全要素生产率的提高。包括利率市场化、汇率形成机制改革、资本账户开放以及人民币国际化在内的金融改革的加速推进对金融体系影响深远。(2)对银行的影响,一是银行业在金融机构总资产和负债中的占比将趋于下降,目前银行总资产占金融机构总资产的90%。未来银行业整体规模步入平稳增长阶段。二是银行业本身在资产负债和收入结构方面的转型。一方面是存款占付息负债比重的下滑,另一方面是低成本存款向高成本存款的转化。( )银行业市场准入的放宽会使市场结构发生变化,增加供给主体,但最核心的仍是利率和规模上行政管制的放松。未来银行业内部差异化会增强,个股分化将更为明显。

.城商行上市仍需等待,未来酝酿差异化监管城商行和农商行上市或许还需等待。此外,监管部门正在酝酿一份针对银行业重新分类的分析调研,旨在对国内银行进行重新分类以及设立差异化监管标准;对于发展情况参差不齐的城商行和农商行群体,寻求不同的定位和管理。银行板块较高的证券化率水平以及现有盈利模式带来的再融资周期使股票供给量大,在现有市场流动性状况下,板块资金供需不均衡,估值水平不断下移。这种结构性状况短期尚难以改变4.投资策略:温和绝对收益为主,等待经济企稳信号。稳健盈利增长和低估值支撑下的温和绝对收益为主。中期选股上注重风险、负债和转型前景。推荐中小银行组合:招商银行、民生银行、南京银行。

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