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玻璃行業旬報價格供需環比穩定企業點火意愿

发布时间:2019-11-09 05:05:46

玻璃行业旬报:价格、供需环比稳定,企业点火意愿略有增强

主要观点

8月中旬市场需求环比基本平稳玻璃平均价格(4mm)环比持平为69.0元/重箱,预计8月上旬毛利率为12.6%,环比平稳本旬行业库存为2624万重箱,环比基本稳定(增加4万重箱),我们认为下滑趋势未出现改变,停窑率为25.5%,环比持平

我们认为:行业已经走出底部,步入较为平稳的阶段,随着雨季以及淡季缓慢进入尾声,需求稳中有升,各地企业重新点火意愿略有增强,我们预计短期内部分生产线复产概率较大,考虑到其投产仍有月的烤窑,价格短期仍然处于缓慢上升通道,但空间仍然有限,趋势性反转仍言之过早,仍需关注需求变化

主要指标跟踪:停窑率(25.5%,环比持平、毛利率(12.6%,环比持平)、库存(2624万重箱,环比增加4万重箱,基本持平)、固定投资增速、地产销售面积增速

主要推荐公司:南玻A(“买入”评级) 、旗滨集团(“增持”评级)

价格环比持平,各地市场供需基本平稳

8月中旬,玻璃价格华北、西北、东北价格小幅上行,其余各地基本保持稳定目前虽然仍在雨季,除东北是销售旺季外,其他各地下游出货量受一定影响,但整体来看下游需求仍然有一定增加,环比而言基本持平随着逐渐接近9月,雨季结束以及旺季开始,我们认为:短期供需情况将保持稳定,随着需求的不断回暖,各厂商复产意愿将不断增强,预计未来整体供需平衡仍将维持随着9月到来,季节性需求回暖,是否会很快进入点火阶段仍需关注本旬价格整体环比持平,除华中、华东外,其余各地均出现小幅上涨本旬主要城市玻璃平均价格(4mm) 为69.0元/重箱,环比持平从幅度上看,北京价格上涨0.5元/重箱,上调幅度为0.9%

成本、价差环比基本持平

8月中旬,纯碱、重油价格分别为1325、4350元/吨,环比均基本持平,价差环比稳定为8.71元/重箱我们预计,短期内需求仍然处于弱复苏,价差或将持平或缓慢扩大,但仍需关注下游需求变化情况

库存、停窑率基本持平

截止到8月中旬,行业库存环比基本持平,为2624万重箱(环比增加4万重箱)由于近期供需基本平稳,库存出现增减的小幅反复,属于正常产销情况,预计随着价格维持相对高位预计8月中旬行业毛利率为12.6%,环比基本平稳

玻璃板块及重点关注公司估值

8月中旬(截止到8月20日),申万玻璃制造指数跑赢沪深300指数1.90个百分点,玻璃板块绝对PE 为25.4倍重点关注公司方面,南玻A,旗滨集团2012年PE 分别为16倍、17倍,维持“买入”和“增持”评级

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